家電朔望談：近期受疫情封控政策的不確定性影響，居民現(xiàn)“囤貨潮”。為滿足疫情應(yīng)急需要，居民大量購(gòu)買冷凍冷藏食品與生鮮蔬菜，對(duì)冰箱提出容量更大、保鮮功能更強(qiáng)的要求，由此產(chǎn)生置換或添置冰箱冰柜的意愿。加之此輪疫情影響時(shí)間較長(zhǎng)，疫情防控力度較大，居家時(shí)間持續(xù)延長(zhǎng)，將推動(dòng)冰箱冰柜需求上升。故此本篇著重對(duì)于冰箱冰柜進(jìn)行探討。

多地疫情反復(fù)，長(zhǎng)期封控催生囤貨現(xiàn)象，冰箱冰柜需求增加。3 月以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，多地疫情迅速蔓延。多地實(shí)施封閉式防控管理政策，上海封閉時(shí)間最長(zhǎng)。封控期間足不出戶，用戶囤貨需求爆發(fā)。在封控城市外賣、餐廳的紛紛關(guān)停，搶菜、團(tuán)購(gòu)成為居民生活日常，肉蛋奶蔬等食物難以長(zhǎng)期存儲(chǔ)，冰箱冰柜儲(chǔ)存空間的重要性被重新認(rèn)知。非封控城市群眾出于疫情預(yù)防心理，各地亦紛紛進(jìn)行預(yù)防性囤貨。不少本沒(méi)有做飯習(xí)慣的居民逐漸學(xué)會(huì)在家做飯，進(jìn)一步增加了對(duì)冰箱的需求。預(yù)計(jì)短期內(nèi)疫情影響仍將持續(xù)，居家隔離的囤貨需求將推動(dòng)冰箱冰柜的銷量增長(zhǎng)。

家電品類銷售下滑，冰箱冰柜表現(xiàn)較好。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，3 月冰箱/冰柜銷售增速同比分別-2.7%/+0.7%，相較于其他家電品類表現(xiàn)良好，增速僅次于景氣度較高的集成灶與洗碗機(jī)。此外根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，4 月4 日-4 月10 日上海線下冰柜銷售額同比提高113.2%，銷量同比上漲153.2%。主因近期疫情反復(fù)導(dǎo)致居民囤貨需求增加，由此帶來(lái)冰箱冰柜的購(gòu)置意愿。疫情防控政策下，居民出于應(yīng)急儲(chǔ)備考慮，更傾向于購(gòu)置容量更大、保鮮功能更強(qiáng)的冰箱，有望加速大容量冰箱份額提升，其中十字四門與法式冰箱較受歡迎。冰柜作為冰箱的存儲(chǔ)補(bǔ)充，憑借體積、性價(jià)比等優(yōu)勢(shì)有望成為家庭的“第二臺(tái)冰箱”。

本輪疫情防控力度較大，龍頭品牌有望受益。奧密克戎傳染性更強(qiáng)，本輪疫情較2020 年武漢疫情影響更大，且本輪疫情封控力度較大，居民對(duì)于冰箱冰柜需求遠(yuǎn)超2020 年。冰箱市場(chǎng)集中度較高，龍頭品牌有望受益。國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)呈現(xiàn)寡頭化競(jìng)爭(zhēng)格局，CR3 長(zhǎng)期維持在65%以上。其中海爾作為行業(yè)龍頭其冰箱保鮮科技一直位于領(lǐng)先地位，能讓菜肉儲(chǔ)存時(shí)間更長(zhǎng)、營(yíng)養(yǎng)保留更多;美的針對(duì)用戶大容量、超薄嵌入、高效保鮮、凈味除菌等需求，針對(duì)性發(fā)布了微晶系列、凈味系列、立式冷柜等產(chǎn)品;海信產(chǎn)品研發(fā)著重于養(yǎng)鮮、節(jié)能、環(huán)保三方面，主打高性價(jià)比機(jī)型，在中低端產(chǎn)品中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為三大龍頭品牌有望借助此輪冰箱冰柜需求實(shí)現(xiàn)銷售增長(zhǎng)。

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